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本文分析了历年来破净率快速上行阶段的市场特征和行业表现。2005年破净率的快速上升与股权分置改革有着紧密的联系，2008年的极端估值主要受到次贷危机带来的恐慌情绪蔓延，2013年发生的两次“钱荒”大幅拉升了破净个股的数量，2018年破净率持续上行则与双方摩擦摩擦引起的风险溢价快速上行有关。在经济增长换挡、上市公司盈利能力变弱、流动性环境偏紧或者是受到外部事件的冲击下，A股的破净率往往会出现明显的快速上行，同时破净率较高的个股又集中在周期属性较强的行业，这可能与中国的经济结构有较大的关系，即依赖于地产和基建投资的信贷周期几乎主导了每一轮经济、金融和企业盈利周期。而休闲服务、食品饮料、农林牧渔等必选消费品行业具有较强的逆周期属性，且业绩增长确定性和持续性较强。计算机、通信、电子、国防军工等行业更加依赖于技术进步和政策支持，同时这些行业的市净率估值水平一直较高，因此在这些行业的个股较少出现极低估值的极端现象。

在渠道计划量匹配方面，五粮液优化了客户计划量投放，2018年20吨以上大客户、专卖店客户、其它中小客户三者的综合计划量配额总体上分别各占三分之一的比例，市场投放比例更趋合理、结构更趋均衡。2018年，五粮液取得了一定的成绩，总体实现了良好增长，发展质量和发展效益明显提升。但是，股份公司在产品结构、渠道布局、营销组织建设等方面仍然存在不足，品牌价值与标杆企业相比还有不小的差距。公司将力争在2019年通过更强力、更全面的变革举措不断予以改进。

根据美国国际通商法律事务所贝克•麦肯齐的最新研究报告，今年上半年，中国方面最新宣布的在欧并购规模是200亿美元，而同期在北美的并购只有25亿美元。而已经完成的投资额中，欧洲（120亿美元）是北美（20亿）的6倍。报告称，中国和美国的政策都在推动这样的转变发生。双方的立法机构都会采取行动保护本国产业，防止资本外流。

说到这里，老汉再次伸出他的右手，食指只剩下半截；又摘下圈圈儿草帽，头顶布满了疤痕，这些都在无言地叙述着那场肉搏的惨烈！李天恩这个曾上过战场的老兵，也被眼前这位老汉的讲述深深地打动了。他禁不住问道：“你后来是怎样被救下战场的？这些年你到哪里去了，为什么不来找部队？”

“若都按照25年计算，从调控前85折到现在的贷款利率上浮10%，每贷款100万元，累计月供需多支付21万元。按照北京刚需平均贷款300万元计算（限价商品房住宅套均450万元），多次刚需利率上涨后，贷款25年，需要多支付月供63万元，每月多还2100元。综合测算，计算25年期的贷款利率上涨，累计相当于房价上涨了10%。”张大伟表示。

记者注意到，一些旅行箱包振荡不到10次，提把就断裂或损坏，这和国家标准规定，至少承受300次以上的冲击要求，相去甚远，属于严重的质量不合格。记者在检测现场看到，这款全新的箱包装载标准规定的负重后，仅上下振荡一次，提把断裂，箱体重重地摔在地上。像这样，振荡冲击一次，提把断裂脱落的箱包，苏州市质检院检测的50批次样品中，有3批次。在另一家检测机构，记者也看到了同样糟糕的质量问题：箱包仅振荡一次，提把脱落、箱体开裂。